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包裝印刷行業(yè)增速放緩,看好云印刷帶來的產(chǎn)業(yè)升級

發(fā)布于:2015-12-16
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輕工行業(yè)眾子版塊2016年將繼續(xù)表現(xiàn)分化——家居板塊主業(yè)穩(wěn)健,且定制類細(xì)分市場仍快速成長;包裝板塊終端需求增速趨緩,但結(jié)構(gòu)性機(jī)遇涌現(xiàn),如功能性飲料包裝一枝獨(dú)秀;造紙受益環(huán)保緩慢催化、印刷面臨電子媒介替代、紡織受壓于國儲棉高庫存、服裝受制需求乏力,行業(yè)整體繼續(xù)承壓。 
  

  家居板塊空間巨大,定制化、智能化、互聯(lián)網(wǎng)化繼續(xù)推進(jìn)。從整體來看,總規(guī)模高達(dá)1.2萬億的家具市場行業(yè)集中度仍在提升中,具有品牌、渠道等多方面優(yōu)勢的龍頭企業(yè)將受益。從行業(yè)眾驅(qū)動因素來看,家居定制滲透率的繼續(xù)提升有利于索菲亞、好萊客、尚品宅配等定制家居企業(yè);智能家居(消費(fèi))與智能制造(生產(chǎn))將重新定義傳統(tǒng)家居行業(yè),引領(lǐng)市場發(fā)展方向;而“互聯(lián)網(wǎng)+家居”則是渠道的延伸,未來O2O將成為主流形式。參考海外定制家居龍頭漢森的成長經(jīng)驗(yàn),推薦具有高速成長的定制家居細(xì)分行業(yè)中的龍頭索菲亞,看好公司大家居戰(zhàn)略的推進(jìn),智能制造技術(shù)升級和線上線下渠道擴(kuò)張。 


  包裝板塊加速整合,智能升級引領(lǐng)發(fā)展。包裝行業(yè)增速轉(zhuǎn)低,紙包裝、玻璃包裝、金屬包裝、塑料包裝行業(yè)增速在2012年以后增速整體下降至10%以下,2015年1-10月同比增速分別為4.38%,8.69%,7.06%,6.45%。然而,行業(yè)集中度的提升,功能性飲料、植物蛋白飲料、啤酒罐化率等結(jié)構(gòu)性發(fā)展機(jī)遇涌現(xiàn)仍利好龍頭企業(yè),且智能化提升大包裝價值,引領(lǐng)行業(yè)新業(yè)態(tài)。

參考海外龍頭波爾的發(fā)展經(jīng)驗(yàn),我們認(rèn)為包裝行業(yè)還將經(jīng)歷大規(guī)模的整合,推薦主業(yè)高增長,推進(jìn)綜合包裝一體化解決方案供應(yīng)商戰(zhàn)略,積極推動縱橫向外延發(fā)展的龍頭奧瑞金。 

  

造紙板塊底部趨上,龍頭轉(zhuǎn)型拓新業(yè)。環(huán)保政策的收緊推動造紙板塊去產(chǎn)能繼續(xù)推進(jìn),但步伐較慢,2015年1-10月,規(guī)上企業(yè)營業(yè)收入同比增速下滑至2.61%,利潤總額較上年度反彈回升,同比增8.87%,經(jīng)營壓力仍較大。龍頭企業(yè)根據(jù)自身的優(yōu)勢、目前主業(yè)情況分別選擇了不同方向、不同程度的轉(zhuǎn)型,行業(yè)呈現(xiàn)另一番新景象。推薦轉(zhuǎn)型融資租賃,受行業(yè)、政策、公司層面利好推動的晨鳴紙業(yè),主業(yè)受營改增驅(qū)動,開辟互聯(lián)網(wǎng)彩票新業(yè),且有國改預(yù)期的冠豪高新,剝離虧損業(yè)務(wù),進(jìn)軍園林行業(yè),且有股東背景優(yōu)勢和國改、林改催化的岳陽林紙,以及主業(yè)穩(wěn)增,快消品、新材料業(yè)務(wù)帶來業(yè)績新增長點(diǎn)的太陽紙業(yè)。 


  印刷行業(yè)增速放緩,看好云印刷帶來的產(chǎn)業(yè)升級。推薦采用“產(chǎn)業(yè)內(nèi)部整合+印刷技術(shù)升級+互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)”新模式打造云印刷綜合服務(wù)平臺,且外延轉(zhuǎn)型預(yù)期增強(qiáng)的盛通股份;文具行業(yè)主要看點(diǎn)仍在行業(yè)集中度提升,推薦內(nèi)銷第一品牌晨光文具;而紡織行業(yè)產(chǎn)能外遷,棉花仍在去庫存,服裝行業(yè)下游需求不佳,公司將憑模式致勝,推薦主業(yè)穩(wěn)增長,收購中捷時代進(jìn)軍“北斗”產(chǎn)業(yè)的輔料龍頭偉星股份,以及主業(yè)脫胎換骨,并購環(huán)球星光進(jìn)軍國際服裝業(yè),“大消費(fèi)+大金融”并進(jìn)的商贏環(huán)球。 


 

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